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Unternehmen arbeiten in Netzwerken mit vielfältigen Lieferanten- und Kundenbeziehungen und an unterschiedlichen Stellen der Wertschöpfungsketten. Dem Supply-Chain-Controlling kommt daher eine sehr hohe Bedeutung im Unternehmen zu. Es unterstützt das Management bei der Gestaltung und Steuerung unternehmensübergreifender Material-, Informations- und Geldflüsse. Dabei soll es die Effizienz und die Effektivität des unternehmerischen Handelns bzw. Entscheidens gewährleisten.
Dieser Beitrag gibt einen Überblick über die verschiedenen Möglichkeiten der Bilanzierung einens Initial Coin Offerings (ICO) beim Emittenten auf der Passivseite nach den Regelungen der IFRS. Ziel ist es, die bilanzielle Einordnung anhand verschiedenenr Arten von Token zu erörtern und den Emittenten bei der Ausgestaltung der Token sowie der anschließenden Bilanzierung zu unterstützen. Die Ergebnisse zeigen, dass die Standards für die bilanzielle Einordnung von ICO-Token zwar ausreichen, allerdings eine große Bandbreite der Bilanzierung zu berücksichtigen ist und eine detaillierte Regelung durch einen eigenen IFRS daher schwierig erscheint.
Our paper investigates the response of acquiring firms’ stock returns around the announcement date in cross-border mergers and acquisitions (M&A) between listed Chinese acquirers and German targets. We apply an event study methodology to examine the shareholder value effect based on a sample of M&A deals over the most recent period of 2012-2018. We apply a market model event study based on the argumentation of Brown and Warner (1985) and use short-term observation periods according to Andrade, Mitchell, and Stafford (2001) as well as Hackbarth and Morellec (2008). The results indicate that the announcement of M&A involving German targets results in a positive cumulative abnormal return of on average 2.18% for Chinese acquirers’ shareholders in a five-day symmetric event window. Furthermore, we found slight indications of possible information leakage prior to the formal announcement. Although it shows that the size of acquiring firms is not necessarily correlated with the positive abnormal returns in the short run, this study suggests that Chinese acquirers’ shareholders gain higher abnormal returns when the German targets are non-listed companies.
This study investigates how integrated reporting (IR) creates value for investors. It examines how providers of financial capital benefit from an improved firm information environment provided by IR. Specifically, this study investigates the effect of voluntary IR disclosure on analyst earnings forecast accuracy as well as on firm value. To do so, we use an international sample of 167 listed companies that voluntarily publish an integrated report. Our analysis shows no significant effect of a voluntary IR publication on analyst earnings forecast accuracy and no significant effect on firm value. We thus do not find evidence for the fulfillment of IR's promises regarding improved information environment and value creation of voluntary adopters. We conclude that such companies might already have a relatively high level of transparency leading to an absent additional effect of IR disclosure. Positive effects of IR appear to be more relevant in environments where IR is mandatory.
Sowohl die Zahl als auch die Relevanz gemeinnütziger Vereine in und für Deutschland ist immens. Gleichwohl erstaunt, dass die Rechnungslegung gemeinnütziger Vereine nur rudimentär geregelt ist und in der Forschungspraxis bisher eher wenig beleuchtet wird. Vor allem für die oftmals nur ehrenamtlich tätigen Vereinsvorstände stellt dies eine Herausforderung dar. Der vorliegende Beitrag schafft einen Überblick über die aktuelle Situtation der Vereinsrechnungslegung in Deutschland und erhebt im Rahmen einer empirischen Untersuchung die aktuellen Herausforderungen. Aus den Ergebnissen lassen sich wichtige Implikationen für die rechnungslegenden Vereine, die Adressaten dieser Rechnungslegung, den Gesetzgeber und die Prüfer der Berichte ableiten.
Initial Coin Offering (ICO) und damit verbundene Token spielen bei der Unternehmensfinanzierung eine immer bedeutsamere Rolle. Dies gilt insbesondere im Fall von Start-ups, deren Geschäftsmodell auf der Blockchain-Technologie basiert. Dieser Beitrag stellt die verschiedenen Tokenvarianten im Rahmen eines ICO vor und gibt einen Überblick über den aktuellen rechtlichen Hintergrund.
Alle DAX30-Unternehmen kommunizieren ihre Kapitalkosten, ausgelöst einerseits aus IFRS-Vorgaben, andererseits, weil sie ihre wertorientierte Performancemessung und -steuerung belegen wollen. Bei der Berechnung der Kapitalkosten verwenden die Unternehmen i. d. R. den WACC-Ansatz. Die Tiefe der Angaben variiert von der bloßen Bekanntgabe eines Prozentsatzes bis hin zur vollständigen Offenlegung aller Inputfaktoren für deren Berechnung. Die Autoren argumentieren, dass die Transparenz der Kapitalkosten jedoch wenig Mehrwert schafft, da die in die Berechnung einfließenden Parameter wie z. B. risikoloser Zins, Marktrendite oder unternehmensindividuelles Beta stark schwanken bzw. nahezu willkürlich ermittelt werden. Die von den DAX30 Konzernen zurzeit praktizierte Form der Transparenz schafft für die Adressaten der Geschäftsberichte daher nur einen geringen Erkenntnisgewinn.
Der eine Eingliederungsvereinbarung ersetzende Verwaltungsakt ist rechtswidrig, wenn die gesetzlich vorgesehene Geltungsdauer ohne Ermessenserwägungen überschritten wird.
Werttreiber Lean Production
(2013)
Steigern Unternehmen, die Lean-Production-Methoden einsetzten, ihren Unternehmenswert, und wenn ja, wie sehr? Das Autorenteam der Hochschule Reutlingen hat das Zusammenspiel der Managementkonzepte Working Capital Management und Wertorientierung untersucht und stellt die ermutigenden Ergebnisse anhand je eines Szenarios für ein Großunternehmen und ein KMU vor.
Monday is unique for its reputation as a “bad” day—one that is characterized by pessimism and reluctance as noted by Rystrom and Benson (Financ Anal J 45(5):75–78, 1989). But the extent to which this applies to stock markets is still in dispute. While early evidence points to a Monday effect leading to negative returns, recent studies tend to suggest its disappearance or reversal.As a replication study, this paper searches for new evidence of this effect in the German stock market.We use data on the German blue-chip index DAX between 2000 and 2017 to test for the presence of a Monday effect by applying regression and controlling with GARCH analysis. The observation period provides a detailed insight into different market phases in one of the most liquid and information efficient international stock markets. Our results contribute no evidence to the persistent existence of a Monday effect on the German stock market. Our analysis is robust against the background of different market sentiments before, during and after the financial crisis.
This study investigates empirically the development of working capital management and its impact on profitability and shareholder value in Germany. We analyse panel data of 115 firms listed on the German Prime Standard, covering the period from 2011 to 2017. The results provide evidence that efficient working capital management, indicated by a shorter cash conversion cycle, deteriorated over time, but that a shorter cash conversion has a positive impact on profitability and shareholder value. The findings highlight the need that managers should give greater priority to working capital optimization, even in a low-interest environment. The paper contributes to the literature by advancing this research area in Germany, and it is the first study investigating shareholder relationship with working capital management and all its determinants.
Companies compete more and more as integrated supply chains rather than as individual firms. The success of the entire supply chain determines the economic well-being of the individual company. With management attention shifting to supply chains, the role of management accounting naturally must extend to the cross-company layer as well. This book demonstrates how management accounting can make a significant contribution to supply chain success.It targets students who are already familiar with the fundamentals of accounting and now want to extend their expertise in the field of cross company (or network) management accounting. Practitioners will draw valuable insights from the text as well.
Initial Coin Offerings (ICOs) haben in jüngerer Vergangenheit ein bedeutsames Volumen im Rahmen der Emissionsfinanzierung erlangt. Sie basieren im Wesentlichen auf der Blockchain-Technologie, besitzen aber gleichzeitig typische Charakteristika von Finanzierungsinstrumenten aus der „analogen Welt“. Dieser Beitrag stellt die Varianten von Coins bzw. Token zunächst dar und zeigt darauf aufbauend die inhaltliche Verbindung zu analogen Finanzierungsinstrumenten und deren Systematisierung im Kontext der Unternehmensfinanzierung auf. Dies ermöglicht sowohl Investoren als auch Emittenten einen Vergleich zwischen diesen neuartigen Finanzierungsalternativen und den klassischen Finanzierungsinstrumenten. Unser Beitrag zeigt, dass auch in der Welt der Token der Dreigliederung aus Eigen-, Fremd- und Mezzaninfinanzierung im Hinblick auf ihre Ausgestaltung gefolgt werden kann, die Instrumente jedoch durchgehend der Außenfinanzierung zuzuordnen sind. Eine besondere hybride Stellung nehmen Nutzungstoken ein, die bereits aufgrund Ihrer Grundstruktur im Vorhinein nicht eindeutig einer Kapitalart zugeordnet werden können.
Trotz Niedrigzinsphase bleibt das Working Capital Management ein wichtiger Treiber für Wertgrößen in Unternehmen und wichtiges Managementinstrument. Unsere Ergebnisse über 115 Unternehmen aus den wichtigsten deutschen Indizes in den Jahren 2011 bis 2017 zeigen, dass effektives Working Capital Management einen positiven Einfluss auf die Rentabilität und den Unternehmenswert haben kann. Gleichzeitig zeigen unsere Ergebnisse aber auch, dass dem Working Capital Management jüngst weniger Aufmerksamkeit zuteilgeworden ist und digitale Innovationen vermutlich noch nicht in dem Umfang zur Effizienzsteigerung eingesetzt werden, wie dies möglich erscheint. Selbst vor dem Hintergrund andauernd niedriger Kapitalmarktzinsen ist dies kritisch zu sehen.
This study examines the relevance of integrated reporting quality (IRQ) to capital markets. We investigate whether IRQ benefits capital market participants by improving a firm's information environment, using analyst earnings forecast accuracy as a proxy. Our study focuses specifically on companies that publish integrated reports on a voluntary basis. Based on a scoring model, we assess IRQ and its effects with data from 2015 to 2019 of 101 companies. The results indicate no significant relationship between IRQ and analyst earnings forecast accuracy. Thus, IRQ does not appear to improve a firm's information environment, at least not currently in a voluntary setting. Drawing on previous literature in the field, this study further concludes that integrated reporting (IR) in general has not yet reached its full potential in benefitting capital markets. Potential implications of our results are that the standard setters should work to improve the specificity and rigor of their guidelines, and analysts should become more involved in developing IR guidelines to make them more relevant to their information needs. IR seems to unfold its benefits better in mandatory settings, which could call for regulators to make IR mandatory.
This study empirically analyzes and compares return data from developed and emerging market data based on the Fama French five-factor model and compares it to previous results from the Fama French three-factor model by Kostin, Runge and Adams (2021). It researches whether the addition of the profitability and investment pattern factors show superior results in the assessment of emerging markets during the COVID-19 pandemic compared to developed markets. We use panel data covering eight indices of developed and emerging countries as well as a selection of eight companies from these markets, covering a period from 2000 to 2020. Our findings suggest that emerging markets do not generally outperform developed markets. The results underscore the need to reconsider the assumption that adding more factors to regression models automatically yields results that are more reliable. Our study contributes to the extant literature by broadening this research area. It is the first study to compare the performance of the Fama French three-factor model and the Fama French five-factor model in the cost of equity calculation for developed and emerging countries during the COVID-19 pandemic and other crisis events of the past two decades.
Von den Covid-19-Restriktionen wurden im Automobilsektor die Zulieferer wesentlich stärker getroffen als die Fahrzeughersteller. Vor allem die Entwicklung des Working Capitals im ersten Pandemie-Jahr erwies sich als kritisch. Der Beitrag gibt einen Überblick über mögliche Lösungen für eine allseits vorteilhaftere, stabile Supply-Chain-Finanzierung in künftigen Krisen.
Der Beitrag befasst sich mit den wirtschaftlichen Auswirkungen auf Unternehmen der deutschen Automobilbranche in Folge der behördlichen Restriktionen im Rahmen der Corona-Pandemie. Untersuchungszeitraum ist das Jahr 2020 auf Quartalsebene. Unsere Auswertung zeigt, dass die Zulieferer von der Pandemie wesentlich stärker getroffen wurden als die Hersteller der Branche. Ebenso konnte eine zeitliche Wellenbewegung der Negativentwicklung entlang der Wertschöpfungskette festgestellt werden. Der Beitrag zeigt Instrumente der Supply-Chain-Finanzierung auf, die sowohl kurzfristige Erleichterungen in Krisenzeiten als auch langfristige Möglichkeiten der Working Capital Optimierung darstellen.
In today's business landscape, companies compete more and more as integrated supply chains rather than as individual firms. The success of the entire supply chain determines the economic well-being of each company involved. With management attention shifting to supply chains, the role of management accounting naturally must extend to the cross-company layer as well. This book demonstrates how management accounting can make a significant contribution to supply chain success. It targets students who are already familiar with the fundamentals of accounting and want to extend their expertise in the field of cross-company (or network) management accounting. Practitioners will draw valuable insights from the text as well.
This second edition includes a new chapter on Digitalization and Supply Chain Accounting, as well as new opener cases to each chapter that provide real-world examples.
AbstractThrough their procyclical behavior, loan loss provisions have been determined as one of the factors that contribute to financial instability during a crisis. IFRS 9 was introduced in 2018 with an expected credit loss model replacing the incurred loss model of IAS 39 to mitigate the effect in the future. Our study aims to analyze loan loss provisions of major banks in the Eurozone to determine for the first time if the implementation of IFRS 9, as intended by regulators, has a dampening effect on procyclicality, especially during the stressed situation under COVID‐19. We analyze 51 banks from 12 countries of the European Monetary Union using 2856 firm‐year observations. While no robust evidence of less procyclicality can be found after the implementation of IFRS 9 until the pandemic, we find evidence that loan loss provisions moved countercyclical during 2020, indicating an alleviating effect at the beginning of the exogenous shock.